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中国已末端份额膨胀，真金不怕火油向高质料发展：左证隆众资讯统计，比年来中国真金不怕火油产能褂讪在 9.8 亿吨支配（不同口径有各异），真金不怕火油才调专家第一；国内真金不怕火油成本开支大幅放缓，从份额膨胀迈入高质料发展阶段，减油增化与原料轻质化同步鼓吹，增强了真金不怕火厂天真性与低成本上风，专家详细竞争力获得进一步普及，为迈向下一轮周期打下坚实基础。

详细竞争力零落，欧洲石化迎来关停潮

俄乌打破后，欧洲化工迎来关停潮：2023 年-2024 年，欧洲晓谕关闭 1100 万吨化工产能，其中波及烯烃、芳烃、密致化学品等广漠居品；壳牌在 2025 年 3 月晓谕，将重组专家化工业务，在欧洲的化工部门可能面对部分或一谈关闭，本轮产能关停潮的实践原因在于，不菲的气价、电价、碳价减弱了欧洲的成本竞争力；同期需求端举座增长放缓，策略影响尚不解晰，供应方面，专家产能在欧洲之外膨胀，对欧洲现存产能酿成一定冲击。

在此流程中，中好意思蚕食了欧洲份额：欧盟对中国的化学品、石化品交易由 2020 年顺差 99 亿欧元转为 2024 年逆差 96 亿欧元，交易逆差扩大近 200 亿欧元。欧盟对好意思国石化品交易逆差由 2020 年 86 亿欧元扩大至 2024 年 416 亿欧元，增多近 330 亿欧元。

日韩石化业务冉冉萎缩

日本真金不怕火葬产业处于零落期，产能不断萎缩，而韩国处于熟谙期，真金不怕火油芳烃产能相对褂讪，乙烯产能比年来有所膨胀；但比年来由于专家经济增长放缓、动力价钱大幅波动，重迭中国石化自给率的提高，日韩石化产能运用率出现大幅下滑：韩国 PX/乙烯负荷从 2019 年的 99%/93%下滑至 2024 年的 71%/79%；日本 PX/乙烯负荷从 2019 年的84%/94%下滑至 2023 年的 61/78%。

晨曦乍现，中国真金不怕火油从份额膨胀到高质料发展

专家真金不怕火油膨胀尾声：专家真金不怕火能逐步过问低速增永恒，2004 年-2013 年，平均每年增长 107 万桶/天，2014-2023 年为 63 万桶/天；左证 RBN 预测，2025-2029 年展望专家新增真金不怕火能系数 210 万桶/天，平均 42 万桶/天，专家真金不怕火能增速冉冉下台阶。

中国已末端份额膨胀，真金不怕火油向高质料发展：左证隆众资讯统计，比年来中国真金不怕火油产能褂讪在 9.8 亿吨支配（不同口径有各异），真金不怕火油才调专家第一；国内真金不怕火油成本开支大幅放缓，从份额膨胀迈入高质料发展阶段，减油增化与原料轻质化同步鼓吹，增强了真金不怕火厂天真性与低成本上风，专家详细竞争力获得进一步普及，为迈向下一轮周期打下坚实基础。

风险领导：原料价钱波动风险，需求不足预期风险，行业竞争加重风险。

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